中欧基金投资总监葛兰旗下两只医药主题基金再遭高份额净赎回开云体育。

　　7月19日，葛兰在管基金败露了2025年二季报。股票仓位方面，中欧医疗健康的股票仓位由此前94.24%的历史最高水平降至94.04%，仍保抓高仓位运作；中欧医疗改进的股票仓位则再刷历史新高，达93.59%。

　　在调仓换股上，中欧医疗健康在二季度期间的换股行为较为明显，百利天恒、信立泰、百济神州、新诺威新进抓仓前十，还增抓了科伦药业。三生制药则跃升为中欧医疗改进的头号重仓股，该基金还大幅减抓了药明康德、恒瑞医药、药明生物等。

　　从事迹推崇上来看，在二季度期间，中欧医疗健康、中欧医疗改进连续跑赢同期事迹比较基准。但值得提防的是，中欧医疗健康再遭近13亿份的净赎回，中欧医疗改进则遇到自成立以来的最高赎回份额，达6.70亿份。

　　权衡三季度，葛兰称，消耗医疗板块的结构性契机有望延续，医好意思、眼科等可选消耗规模受益于住户健康意志提高，末端需求权衡随经济复苏增长。家用医疗开荒在东谈主口老龄化趋势下需求将稳步增长。医疗开荒板块复苏趋势有望延续，天然招标数据回升传导至企业财务报表仍需时辰，但开荒国产化及行业弥远复苏远景值得热心。

　　中欧医疗健康遭近13亿份净赎回

　　当今，葛兰在管3只公募基金，鉴识是中欧医疗健康、中欧医疗改进、中欧明睿新起先夹杂。其中规模最大的居品是中欧医疗健康；而此前7月4日，中欧医疗健康发布公告称，增聘赵磊为基金司理，与葛兰共同处治该居品。

　　从基金事迹情况来看，限度2025年二季度末，中欧医疗健康A、C类份额净值增长率鉴识为5.80%、5.58%，跑赢同期1.59%的事迹比较基准收益率。

　　但事迹回暖难挡投资者离场，中欧医疗健康在二季度连续遇到净赎回12.99亿份，已是近一年来最高的赎回份额，亦然成立以来次高的净赎回份额，仅低于2024年一季度14.81亿份的净赎回。与此同期，该基金在二季度末的规模也较一季度末时小幅度下落，为308.01亿元。

　　金钱成立方面，2025年二季度，中欧医疗健康的股票仓位由此前94.24%的历史最高水平降至94.04%，仍保抓高仓位运作；前十大重仓股所占基金净值比也由此前的55.31%降至54.73%。

　　彭湃新闻记者发现，中欧医疗健康在二季度期间的换股行为较为明显。

　　具体来看，中欧医疗健康的前十大重仓股鉴识为：药明康德（603259.SH）、恒瑞医药（600276.SH）、康龙化成（300759.SZ）、科伦药业（002322.SZ）、泰格医药（300347.SZ）、凯莱英（002821.SZ）、百利天恒（688506.SH）、信立泰（002294.SZ）、百济神州-U（688235.SH）、新诺威（300765.SZ）。

　　其中，百利天恒、信立泰、百济神州、新诺威在二季度期间均新进中欧医疗健康的抓仓前十，不外这4只个股皆并非初次买入，不少股以往便提前“埋伏”在抓仓行列。与此同期，科伦药业获葛兰大幅增抓，加仓比例达42.45%。

　　另一方面，药明康德遭葛兰小幅度减抓，减仓比例达0.16%；不外该股所占基金净值比达10.39%，属于顶格成立，再鸠集药明康德二季度期间的涨幅来看，葛兰对其的减抓或属于被迫行径。

　　与药明康德访佛的是，恒瑞医药在一季度末所占基金净值比也达10.60%，相同为顶格成立；重复恒瑞医药二季度期间的涨幅，以及该股二季度末所占9.69%的基金净值比，葛兰对其的减抓或也属于被迫行径。

　　康龙化成、泰格医药、凯莱英则遭葛兰主动减仓；迈瑞医疗（300760.SZ）、爱尔眼科（300015.SZ）、东阿阿胶（000423.SZ）、科伦药业（002322.SZ）、华润三九（000999.SZ）退出抓仓前十。

　　三生制药跃升为中欧医疗改进的头号重仓股

　　再看相同是医药主题基金的中欧医疗改进，2025年二季度期间，该基金也跑赢了同期事迹比较基准，A 、C类份额净值增长率鉴识为9.90%、9.67%，同期事迹比较基准收益率为2.03%。

　　不外，中欧医疗改进相同未能用事迹推崇来扭转抓续遇到净赎回的地方，并于二季度期间遇到成立以来的最高赎回份额，达6.70亿份。限度2025年二季度末，该基金在管规模较一季度末时小幅度缩水，为81.14亿元，是葛兰旗下规模第二大的基金居品。

　　此外，中欧医疗改进的股票仓位再刷历史新高，达93.59%。同期，中欧医疗改进关于港股的成立则由一季度末时46.88%的历史最高水平，小幅度降至46.41%。

　　从前十大重仓股抓仓情况来看，三生制药（01530.HK）、新诺威初次新进中欧医疗改进的抓仓前十。其中，葛兰于2024年下半岁首次买入三生制药，彼时该股还位列抓仓第34位，抓仓数目为105.60万股；限度2025年二季度末，三生制药已跃升为中欧医疗改进的头号重仓股，抓仓数目为3382.50万股。

　　另一方面，中欧医疗改进减抓了科伦博泰生物（06990.HK）、康方生物、药明合联（02268.HK）、药明生物（02269.HK）、百利天恒、药明康德、凯莱英与恒瑞医药。

　　中欧明睿新起先新进银行股与消耗股

　　与前述2只基金比较，中欧明睿新起先抓仓前十的所属行业并不限于医药板块。二季度期间，该基金新进了浦发银行（600000.SH）、江苏银行（600919.SH）这两只银行股，还新进了若羽臣（003010.SZ）这只零卖消耗股。此外，葛兰还小幅度增抓了立讯精密（002475.SZ）。

　　减仓方面，头号重仓股的兆易改进（603986.SH）或因顶格成立重复二季度涨幅，遭被迫减仓7.90%；葛兰还主动减抓了朔方华创（002371.SZ）、中芯国际（688981.SH）、赛力斯（601127.SH）、宁德时间（300750.SZ）、比亚迪（002594.SZ）。

　　而从基金事迹情况来看，限度2025年二季度末，中欧明睿新起先基金份额净值增长率为-2.82%，跑输同期1.28%的事迹比较基准收益率。

　　消耗医疗板块的结构性契机有望延续

　　权衡三季度，在改进药规模，葛兰在二季报中暗示，看好各人相助深切与流毒临床数据败露预期。国内企业在ADC、双抗、多肽等规模的竞争力慢慢赢得各人招供，已成为跨国药企管线布局的症合股伴，后续仍有多个品种存在国际授权预期。被跨国药企引进的国居品种在各人多相宜症开发抓续开展，相关国际临床数据将慢慢展示。

　　葛兰进一步指出，国内计策层面抓续优化，如《相沿改进药高质料发展的多少步调》的出台，相沿研发后果与质料提高，完善多元化支付机制；投融资渠谈的通顺有望进一步相沿改进药企业发展。

　　此外，葛兰称，消耗医疗板块的结构性契机有望延续，医好意思、眼科等可选消耗规模受益于住户健康意志提高，末端需求权衡随经济复苏增长。家用医疗开荒在东谈主口老龄化趋势下需求将稳步增长。医疗开荒板块复苏趋势有望延续，天然招标数据回升传导至企业财务报表仍需时辰，但开荒国产化及行业弥远复苏远景值得热心。

　　与此同期，产业层面，葛兰抓续看好科技、消耗、制造链上风三个标的。

　　葛兰分析谈，科技成长迎来营业化拐点，东谈主工智能运用加快向医疗会诊、自动驾驶等场景渗入，计策扶抓下机器东谈主产业链的本事冲破值得热心。消耗成立呈现分层特征，包括高端消耗去库存后的估值成立后劲，必选消耗的资本红利，以及银发经济与国货好意思妆等新场景带来的增量。

　　葛兰称，供应链重构红利慢慢浮现，国内企业保抓传统竞争上风，同期在东南亚产能布局完善的制造企业抗扰动的韧性更强。公用事迹、动力板块等高股息金钱在利率下行的环境中也值得爱重。

　　彭湃新闻记者 丁欣晴

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